春節后，鋼市迎來虎年開門紅，短短兩三天內實現了期現同漲的局面，現貨普遍上漲100-230元不等，就品種而言，唐山鋼坯、帶鋼、多地螺卷漲幅都在150元以上，北京螺紋漲了200多元。這種情況下，市場情緒又被調動，看漲占據主流。那么價格會不會一直漲？有鋼友說螺紋看到5200，如果是期貨到5300，也不是沒可能，4900到5200,300點兩根K線就能發揮了。問題是沒到該怎么辦？到了5200了，該怎么辦？今天捋一捋對2月份市場的看法。

缺乏需求下預期行情

畢竟剛過完年，天氣+冬奧+秋冬季限停期未過以及農民工未完全返工等因素，市場需求不能完全釋放。至于雄安開工儀式等等，不排除重點項目以及春節期間未停工的項目仍在持續，但總體上的開工情況，2月份就是正常的淡季。在缺乏有效需求釋放的情況下，預期是好的，政策利好、需求向好，從資本的角度抓緊時間把預期的行情提前兌現，快拉快漲符合當前節奏。北方市場元宵節前是難有成交，很難做到正常開市，行情即便大了一點，沒有需求跟進，終究不踏實。

此外，盤面年前拉得很高，節后一開始繼續高位震蕩，然后看現貨反應，現貨終究還是看需求反應，也不排除現貨在需求沒啟動下短期反復高位震蕩。

鋼貿商冬儲情況明顯分化

今年建材冬儲市場有哪些特點呢？海通期貨黑色系研究員邱怡宏認為，一是呈前冷后熱態勢，前后反差較大；二是貿易商冬儲分化現象較為嚴重，江蘇、山東、河南等地的冬儲市場情緒相對較高。今年厚壁厚壁無縫鋼管整體冬儲價格高于去年，華中三省冬儲成本較去年提高300—400元/噸，陜西地區冬儲啟動價較去年高出近500元/噸，市場價格偏高，使得本季冬儲開始階段市場“恐高情緒”極其低迷。但隨著需求預期的發酵，冬儲市場也迅速升溫，主要現貨價格與冬儲價格價差逐漸擴大，相當于鋼企加大了優惠力度，進而提振了貿易商的積極性。但從調研的反饋看，下游剛需企業的冬儲熱情并未受到明顯帶動，因此淡季需求依然表現不佳。且之前隨著春節假期臨近，市場上商家陸續進入休假模式，冬儲資源到貨加速，社會庫存累庫速度明顯加快。

河南鋼貿商李先生表示，1月份其所在企業擇機冬儲了1萬多噸，不過貿易商在春節前一周就已經放假，后市的價格如何得看春節期間的諸多影響因素。“不過我很看好節后厚壁厚壁無縫鋼管的需求。”李先生說。

中輝期貨黑色系研究員杜鵬表示，因冬儲價格較去年上升，浙江地區商家形成了輕倉共識，且2022年亞運會將在杭州召開，目前大量前期建設項目進入收尾階段，區域內需求量下降，因此貿易商冬儲積極性一般。西南地區貿易商冬儲積極性較高，主動冬儲比例占七成，被動冬儲企業占比不足一成，其余則明確表示不冬儲。西北地區冬儲積極性較高，主動冬儲比例近八成，被動冬儲比例不足兩成，僅5%的商戶明確表示不冬儲。其中鎖價為主要的結算模式，大部分商戶對節后厚壁厚壁無縫鋼管價格抱有上漲預期。山東樣本企業冬儲總量約108.5萬噸，其中本地無縫鋼管廠家資源78.9萬噸，外來無縫鋼管廠家資源29.6萬噸，和前一年相比，冬儲總量和本地資源占比都出現明顯下滑，鋼貿商冬儲的心態謹慎樂觀。

“以上的統計樣本并不全面，但已涵蓋全國大部分地區，從反饋情況看，今年冬儲價格較去年上升，商戶成本增加，冬儲心態謹慎。西部地區主動冬儲比例較高，而東部地區持平于往年或略微下降，鋼貿商對節后市場持謹慎樂觀態度。”杜鵬說。

市場預期供需雙弱格局延續

“目前厚壁厚壁無縫鋼管市場整體仍維持供需雙弱格局，因假期等因素影響，節前高爐端無縫鋼管廠家生產恢復阻力逐步加大，短流程生產在低利潤情況下已進入加速下滑通道，整體產量維持低位。”邱怡宏說。

一位現貨企業人士表示，春節前下游工地陸續進入假期模式，開工呈周期性下滑，且隨著時間的推移，需求淡季表征愈發凸顯，建材成交和表觀消費走弱速度逐步加快，螺紋鋼社會庫存的累庫幅度也相應有所加快，供需增速差逐步走擴，短期厚壁厚壁無縫鋼管價格承壓。節后厚壁厚壁無縫鋼管市場迎來“開門紅”，現貨市場“漲聲一片”。

“從歷史規律看，螺紋鋼社會庫存通常會在3月初達到峰值，今年累庫周期應該屬于歷年中歷時偏短的一輪，且當前累庫速度和幅度同比前兩年均未超預期，因此從當前情況看，累庫壓力整體可控，這也是近期螺紋鋼價格仍維持近三個月高位的重要原因。”邱怡宏說。

杜鵬表示，在去年12月至今年1月份的行情中，盡管正處于季節性需求淡季，但成材價格仍振蕩偏強運行，其主要原因是市場對未來的樂觀預期。節前市場普遍認為春節后下游會迎來“小陽春”，且隨著信貸環境逐漸改善，貸款批復速度加快，貨幣供應量增加，市場需求有望實現“金三銀四”，這也符合自去年四季度地產市場觸底回升的趨勢。但需要注意的是，需求端的情況至少要到3月份才能顯現，但地產市場是否如愿轉暖，回升的力度是否達到預期仍是未知數，屆時將對成材價格造成實質性影響，甚至影響年中或下半年鋼價的走勢。

2月份鋼價如何演繹？

大方向、大格調都是清晰的，穩經濟下宏觀產業是利多的，但經濟的下行壓力也是顯而易見的。穩增長與重要原燃料價格充滿了矛盾但也必須需要平衡。就產業面本身而言，需求能不能跟上，或者是如預期啟動，這是最核心的。沒有啟動之前，圍繞預期的行情，可大可小，都是正常的。節后庫存變化對市場心態影響較大。目前螺紋連續五周累庫，年后庫存高點和拐點，以及庫存變化速度，對市場是很重要的參考指標，如果數據比較利好，可能對行情推波助瀾，反之，真正需求起來空檔期之前，有回調可能。冬儲資源大部分能獲利，何時了結，這要看預期與現實矛盾大不大，越小，可能在低于往年的庫存環境下越往后拖，否則，可能提前拋售。

總體上，2月份仍然是供給影響大于需求、政策預期影響大于實際，資金、市場心態、庫存變化共同決定行情變動，也不排除先漲后跌的可能。注意節奏吧，如果3月上旬前螺紋現貨到5000之上，則不是好事，欲速則不達。

綜合期貨日報、強哥說鋼

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